在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间<悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词/p>

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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