投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩(jì)验证以及估(gū)值(zhí)等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能主题的热(rè)炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截(jié)至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国(guó)内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算(suàn)、人工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯片和(hé)算力的先进技术(shù)，英伟达公司的(de)股价(jià)在近期(qī)大涨。5月30日盘(pán)中，该公司(sī)股(gǔ)价最高达到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一(yī)度突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公司(sī)在中(zhōng)国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大型(xíng)行业，并将(jiāng)为社(shè)会带(dài)来深(shēn)远的(de)影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持续高涨。Choice数据显示(shì)，截(jié)至6月2日，今年以来(lái)涨幅(fú)最高的(de)股票型(xíng)ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智能自(zì)动内容(róng)生(shēng)成）概念的热炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件(jiàn)通达信推出(chū)了(le)英伟(wěi)达概(gài)念股，该(gāi)软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司，这些公司与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募基(jī)金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基金主要(yào)集中在能投资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计(jì)，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且基(jī)金规模最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数(shù)为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中包括苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家全球科(kē)技公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英伟达且规(guī)模(mó)最高的是广(guǎng)发全球(qiú)精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯(sī)拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美(měi)股科技股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十亿(yì)美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投(tóu)资(zī)。作为一站(zhàn)式解决方案(àn)的提(tí)供商，英伟(wěi)达公司是今年(nián)AI概(gài)念热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该公司(sī)今年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收(shōu)创历史新(xīn)高，远好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投(tóu)资(zī)者而言，英伟达(dá)和微(wēi)软在内的众多(duō)美股科技(jì)股公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突破口(kǒu)。能够率(lǜ)先建立起良好(hǎo)商(shāng)业模式(shì)的公司与掌握AI应(yīng)用(yòng)核心竞争力的公司(sī)将会成(chéng)为未来最对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么有潜力的(de)大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这(zhè)些特质(zhì)，他们(men)的(de)中长期基本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看起来很美好，但实际(jì)投资(zī)中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到(dào)资金关注，行业(yè)成交热度(dù)上(shàng)升(shēng)，从3月中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未(wèi)得到业绩的验(yàn)证，半导体行业一季度整体营(yíng)收同比(bǐ)下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目前全(quán)球半导体产业整体仍处(chù)于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基本面支(zhī)撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业(yè)已经迎来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询首(shǒu)席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖(nuǎn)的驱动力主要(yào)来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算(suàn)力芯片(piàn)业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而(ér)从(cóng)未(wèi)来的一(yī)段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然(rán)是(shì)强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空(kōng)间不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也(yě)表示，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半(bàn)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么导体设备业绩高(gāo)增长等利好因素支撑下，当前(qián)位(wèi)置(zhì)也不悲观(guān)。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势值得(dé)期待，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的过(guò)去经验来看，大热(rè)必死、均(jūn)值(zhí)回归(guī)的规律永不变色，所以投资(zī)与产业发展(zhǎn)之间存(cún)在着较(jiào)大差异。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相对低位或(huò)调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者(zhě)除(chú)了关(guān)注AI产业(yè)景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估(gū)值(zhí)等因素(sù)。在具体(tǐ)投资的时候要选择掌握(wò)核心技术、真正具(jù)有核(hé)心竞争(zhēng)力的投资标的，确(què)保产(chǎn)业景气能够反映在未(wèi)来的业(yè)绩上，要避免没有业(yè)绩支(zhī)持的(de)跟风(fēng)炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的投(tóu)资标的也要以合适的(de)价格买(mǎi)入，否则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做(zuò)好分散配置，不要(yào)将资金全押一个赛道。

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